核心观点 投资参股合肥智慧能源创新平台,加速推动能源变革:2017年5月23日,阳光电源与合肥创投、高新投资以及尚仁新能源三家企业共同签订《合肥智慧能源创新平台项目投资合作协议》,拟合计出资人民币25,000万元,设立合肥智慧能源创新平台有限公司,业务主要包括智慧能源创新园区的管理及运营服务、以及智慧能源系统方案、集成项目的设计、咨询、项目投资、运营等服务。建成后的平台以智慧能源关键技术及工程应用突破性创新为重点内容,通过资金引导、政策扶持、示范推广,着眼于智慧能源的生产、传输、存储、消费、规划、配置、调度、装备等产业链上下游各领域,打造智慧能源领域的一流生态系统,打通从技术创新到产业集聚的良性循环,促进智慧能源产业的快速发展壮大。智慧能源创新平台作为合肥综合性国家科学中心“七大创新平台”之一,计划总投资35亿元,阳光电源作为行业龙头,积极集合新能源产业优势力量、发挥模范带头作用,促成平台设立,未来将积极推动新能源产业升级发展,带动合肥成为全国智慧能源示范城市,进而促进我国能源清洁高效利用,有效推动能源变革和转型。 积极布局锂离子电池储能产业,2016年居国内储能系统行业龙头:2017年5月23日,由国家能源局科技装备司指导,中国能源研究会、中关村储能产业技术联盟等主办的“储能国际峰会2017暨展览会”隆重召开,会上中关村储能产业技术联盟重磅发布《储能产业研究白皮书2017》,阳光电源名列国内储能系统供应商规模第一。2016年7月,阳光三星2GWh电力储能设备产线正式投产,国家能源局《2017年能源工作指导意见》要求年内建成西藏尼玛、山西阳光等储能项目,同时扎实推进阳光电源、阳光三星与天合光能等具备条件的项目。 财务预测与投资建议 我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.51、0.59、0.62元,参考可比公司平均估值水平给予公司2017年27倍市盈率,对应目标价13.77元,维持“买入”评级。 风险提示 光伏装机不达预期、储能政策不达预期、新能源车业务推进不达预期

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