安徽集友新材料股份有限公司

和开源证券股份有限公司

关于安徽集友新材料股份有限公司非公开发行股票发审委会议准备工作告知函的回复

发行人：安徽集友新材料股份有限公司保荐机构（主承销商）：开源证券股份有限公司

二〇一八年十二月

关于安徽集友新材料股份有限公司非公开发行股票发审委会议准备工作告知函的回复

中国证券监督管理委员会：

开源证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）与安徽集友新材料股份有限公司（以下简称“集友股份”、“发行人”或“公司”）接到关于请做好相关项目发审委会议准备工作的函（以下简称“告知函”）后，会同其他中介机构，对告知函中提出的问题进行了认真核查、逐项落实，现就告知函相关问题回复如下。

如无特别说明，本告知函回复中的简称与尽职调查报告中“释义”所定义的简称具有相同含义。

问题1、申请人2015年至2017年公司无烟标产能。2018年前次募集资金原募投项目“烟用接装纸生产线建设项目”变更为“烟标生产线建设项目”年产能40万箱，2018年2月收购陕西大风科技增加烟标年产能10万箱，本次募投3个项目中均为烟标产品，共增加烟标年产能195万箱。请申请人：（1）结合控烟政策的施行、国内烟标类上市公司烟标现有产能等因素，说明烟标募投项目建成后是否会马上面临产能过剩的情形；（2）是否具备大规模生产烟标的能力，“研发创意中心及产业化基地建设项目”实施主体集友时代是否具备研发、生产人员及相关技术储备，能否保证项目顺利实施；（3）上述本募2个项目预测毛利率均低于现有烟标业务毛利率和同行业可比公司最近三年及一期平均毛利率的原因，本次募投的投资构成、投资规模、效益测算是否合理；（4）说明在安徽中烟、云南中烟、陕西中烟的烟标产品招标中中标的具体情况，“公司开始向6家省级中烟公司呈送烟标样品样稿，即将成为其供应商”的依据；（5）结合烟标市场竞争格局、申请人烟标和国内烟标类上市公司烟标在质量上以及其他方面的具体差别、在手订单等因素，说明申请人在烟标领域所拥有的核心竞争力，烟标项目建设的可行性、经济性和合理性，现有产能消化措施是否切实可行；（6）在公司消化产能的目标客户中，公司抢占其新增市场需求份额和夺取竞争对手原有所占市场份额的可能性，充分说明并披露大规模产能扩张对公司生产经营、资产管理、财务业绩等方面的影响及风险。请保荐机构发表核

查意见。

回复：

一、结合控烟政策的施行、国内烟标类上市公司烟标现有产能等因素，说明烟标募投项目建成后是否会马上面临产能过剩的情形。

（一）烟草行业的发展情况对烟标行业的影响

包装印刷行业是典型的下游驱动型行业，在产业链条中属于配套下游行业发展的行业。有别于其他普通印刷品，包装印刷品按规格要求、质量要求、图案设计要求等大多只针对特定客户。烟标、烟用接装纸等卷烟包装材料是特殊的包装印刷品，只能销售给特定卷烟企业的特定品牌。因此以烟标、烟用接装纸为代表的包装印刷企业作为卷烟产业链条中的配套服务行业，与卷烟行业关联度较高。

1、控烟政策施行对烟标行业的影响

2012年《中国烟草控制规划（2012-2015）》正式发布。随着我国烟草控制工作的深入开展以及人们健康意识的提升，未来卷烟消费需求的增长可能受到抑制，卷烟及其上下游企业将面临一定程度的冲击。2016年全国烟草工作会议指出，“十三五”时期，烟草行业面临控烟履约的艰巨任务和“片面化、绝对化、扩大化”的过激倾向。控烟政策的施行，烟标生产企业作为烟草行业的上游企业将受到一定程度的影响。

2、烟草行业的持续稳定发展为烟标提供了广阔的发展前景

（1）庞大的消费群是烟草行业稳定发展的基础

根据《2015中国成人烟草调查报告》，我国作为全球最大的卷烟生产及消费国，卷烟销量占世界总销量的比例保持40%以上，烟民数量达到3.6亿，居世界首位。我国作为世界人口大国，人口基数决定了卷烟消费量，而卷烟是一种替代性较弱的消费品，在人们日常生活和人际交往中有着难以取代的地位，这保证了卷烟产品拥有庞大而稳定的消费群体。此外，随着国民物质生活的不断丰富和消费能力的显著提高，消费升级也将增加对卷烟产品，特别是高端卷烟的需求。下游烟草行业的稳定发展将带动烟标行业的发展。

（2）“十三五”期间，我国烟草行业将在“十二五”末的规模基础上保持

总体稳定

“十二五”期间，全国卷烟销量从2010年的4,705.4万箱增长到2014年5,099万箱的历史高位，全国卷烟产量从2010年的4,708.3万箱增长到2014年的5,170万箱，实现2000年以来连续增长。

2016年全国烟草工作会议指出， “十三五 ”期间， 烟草行业要明确和坚定“两个略高于”的发展目标，即：努力保持行业税利总额增长速度略高于全国国内生产总值增长速度、略高于全国财政收入增长速度。

从实际运行来看，2015年-2017年，全国卷烟销量分别为4,979万箱、4,701.4万箱和4,737.8万箱，全国卷烟产量分别为5,124.3万箱、4,710.78万箱和4,642.6万箱，在较高水平上保持基本稳定。2018年预期产销量分别为4,730万箱和4,750万箱。

根据“十三五”期间的预期指标和近几年的实际运行数据，全国烟草行业在“十三五”期间将在“十二五”末的较高水平上保持基本稳定。烟草行业的持续稳定发展为烟标提供了广阔的发展前景。

3、提升生产装备水平是适应烟草行业提升产品结构发展趋势的要求

在产业政策推动卷烟产业结构性升级的同时，中国经济快速增长，消费水平显著提高、消费能力不断增强，进一步推动了包括卷烟产品在内各类消费品的中高档化进程。从单箱结构来看，十二五期间，2010年卷烟单箱批发均价 18,100元，至2015年增长到28,566元。十三五期间，2016年卷烟单箱批发均价达到29,166元，2017年进一步达到30,288元，十三五末即2020年预期达到38,000元，卷烟结构升级将持续深入。2018年全国烟草行业工作会议指出，烟草行业要打好结构优化持久战。我国烟草行业总体上处于从成长走向成熟的发展阶段，规模扩张的空间越来越小，持续优化结构、稳步提升结构，是推动烟草行业高质量发展的必由之路。

烟标作为卷烟产品重要的防伪功能性包装产品，在下游产业结构性升级中机会明显，中高档烟标需求增长将显著高于烟草行业的平均增长。对公司而言，需要提升装备水平，满足下游行业提升产品结构的发展趋势。

4、加大研发创意投入，提升创新能力，是顺应烟草行业创新发展战略的需

要

创新是烟草行业“十三五”期间提振优化产品结构的重要驱动力。2016年全国烟草工作会议指出，烟草行业在“十三五”期间要坚持创新驱动，提振优化产品结构的信心。从注重量的满足向追求质的提升、从注重有形物质产品向追求无形品牌价值、从模仿型排浪式消费向个性化多样化消费转变，这是当前我国居民消费结构加快升级的大趋势，也是企业提升产品结构的好时机。

在创新战略驱动下，2016年全国烟草行业创新成果显著：全年新增国产卷烟新品168个，其中重点品牌新品148个，二者数量同比均翻了一番；异型卷烟大爆发，细支、短支、中支，侧开、双侧开、全开等异性卷烟陆续进入市场，2016年异型卷烟产品层出不穷；2017年45 个卷烟品牌合计发布148个新品上市。其中一、二类新品数量128个，占新品总数的86.5%；共有29个重点品牌推出125个新品，占新品总数的84.5%。

在烟草行业鼓励创新的背景下，对于卷烟包装材料供应商而言，在新材料、新技术、新工艺、新产品、新装备等方面有所创新，开发出在创意设计、防伪、环保性能等若干方面具有创新元素的产品，将有助于在市场竞争中取得竞争优势，实现做大做强。公司本次投资研发创意中心暨产业化基地项目，就是顺应烟草行业创新发展战略的需要，致力于提升公司的研发创意水平，提升公司的竞争力。

（二）烟标的市场容量及国内烟标类上市公司的销售情况

2015年至2017年，同行业上市公司中烟标业务规模较大的东风股份、劲嘉股份的烟标销售情况如下：

年度2017年度2016年度2015年度全国卷烟产量（万箱）4,642.604,710.785,124.30东风股份烟标销量（万箱）345.04270.92240.21烟标销量/全国卷烟产量7.43%5.75%4.69%劲嘉股份烟标销量（万箱）327.00320.40313.98烟标销量/全国卷烟产量7.04%6.80%6.13%

Tags：